USIMINAS (PN) (USIM5) (USIM5)

A Usiminas é uma das principais siderúrgicas brasileiras, com atuação integrada em mineração de minério de ferro e produção de aços planos. Tem forte presença no mercado interno e exposição ao ciclo de commodities e à demanda industrial.

Os números atuais mostram uma empresa ainda carregando o peso de trimestres anteriores difíceis: P/L negativo, ROE negativo e margem líquida no vermelho no acumulado de 12 meses. Por outro lado, o P/VP baixo (próximo de 0,40–0,50) indica que a ação negocia com desconto relevante em relação ao patrimônio, e a dívida líquida está sob controle.

O segundo trimestre de 2026 trouxe alívio importante, com lucro de R$ 428 milhões e melhora do EBITDA, mostrando recuperação operacional, especialmente em eficiência de custos e mix de produtos.

Usiminas (USIM5): Recuperação Operacional em Andamento, mas Ainda Frágil

O principal ponto positivo é o balanço relativamente saudável (baixa alavancagem) e o valuation barato em relação ao valor patrimonial. O mercado está precificando a empresa como se a recuperação ainda fosse incerta.

O grande risco continua sendo a natureza cíclica do setor: preços do aço, custo da matéria-prima, demanda da indústria automotiva e da construção, além da concorrência de aço importado. Qualquer desaceleração pode pressionar novamente as margens.