SABESP (ON) (SBSP3)

A Companhia de Saneamento Básico do Estado de São Paulo (Sabesp) é a maior empresa de saneamento do Brasil e uma das maiores do mundo em número de clientes. Atua em abastecimento de água e esgotamento sanitário no Estado de São Paulo. Após o processo de desestatização, o Governo de São Paulo detém cerca de 18% do capital, a Equatorial cerca de 15%, e o free float é amplo. A ação também tem ADRs negociadas na NYSE.

Os números atuais mostram P/L na faixa de 10–12x e P/VP entre 1,9 e 2,4x. O ROE fica em torno de 19–21% e a margem líquida próxima de 22%. A dívida líquida está na casa dos R$ 32–34 bilhões (Dív. Líq./EBITDA em torno de 2,5–3,1x). O Dividend Yield trailing está mais modesto, na faixa de 2,5–3%.

A empresa está em fase de forte investimento para cumprir as metas de universalização do saneamento até 2029/2033, o que pressiona o caixa no curto prazo, mas sustenta a tese de crescimento de longo prazo.

Sabesp (SBSP3): Saneamento com Crescimento e Execução em Foco

O principal atrativo da SBSP3 é a escala, a base regulada e o potencial de crescimento com a universalização do saneamento. Após a desestatização, a governança e o alinhamento com o investidor privado melhoraram, o que é positivo.

O ponto de atenção é a execução do plano de investimentos e a pressão de alavancagem no curto/médio prazo. O resultado do 2º trimestre de 2026 (queda relevante no lucro por base de comparação e efeitos pontuais) gerou reação negativa no pregão, mostrando que o mercado está sensível a qualquer desvio de expectativa. O yield ainda não é o destaque da tese; o foco está mais no crescimento e na eficiência operacional.